Внутренняя норма доходности на excel
Внутреннюю норму доходности можно довольно легко рассчитать при помощи встроенной финансовой функции ВСД (IRR) в MS Exel.
Функция ВСД возвращает внутреннюю ставку доходности для ряда потоков денежных средств, представленных их численными значениями. Эти денежные потоки не обязательно должны быть равными по величине (как в случае аннуитета), однако они должны иметь место через равные промежутки времени, например ежемесячно или ежегодно. При этом в структуре денежных потоков должен обязательно быть хотя бы один отрицательный денежный поток (первоначальные инвестиции) и один положительный денежный поток (чистый доход от инвестиции).
Также для корректного расчёта внутренней нормы доходности при помощи функции ВСД важен порядок денежных потоков, т.е. если потоки денежных средств отличаются по размеру в разные периоды, то их обязательно необходимо указывать в правильной последовательности.
Синтаксис функции ВСД:
ВСД(Значения;Предположение)
где
Значения — это массив или ссылка на ячейки, содержащие числа, для которых требуется подсчитать внутреннюю ставку доходности, учитывая требования указанные выше;
Предположение — это величина, о которой предполагается, что она близка к результату ВСД:
- Microsoft Excel использует метод итераций для вычисления ВСД. Начиная со значения Предположение, функция ВСД выполняет циклические вычисления, пока не получит результат с точностью 0,00001 процента. Если функция ВСД не может получить результат после 20 попыток, то выдается значение ошибки #ЧИСЛО!.
- В большинстве случаев нет необходимости задавать Предположение для вычислений с помощью функции ВСД. Если Предположение опущено, то оно полагается равным 0,1 (10 процентов).
- Если ВСД возвращает значение ошибки #ЧИСЛО! или если результат далек от ожидаемого, можно попытаться выполнить вычисления еще раз с другим значением аргумента Предположение.
Пример расчёта внутренней ставки доходности (на основе данных о денежных потоках по трём проектам, которые рассматривались выше):
Важность расчета чистой приведенной стоимости (NPV) бизнес-проекта: пример в 1С:Управление холдингом 8
Рассматривая любой инвестиционный проект, компании стараются оценить его надежность и эффективность, так как, разумеется, заинтересованы не только в окупаемости вложенных средств, но и в получении доп. капитала поверх исходных вложений. Для подобных оценок большинство организаций используют популярный метод расчета NPV (чистая приведенная стоимость). Такой метод диагностики позволяет получить информацию о дисконтированной стоимости при конкретной процентной ставке. Компания наглядно может увидеть разницу между ожидаемой прибылью и всеми расходами на запуск бизнес-проекта.
Благодаря корректному расчету чистой приведенной стоимости организации могут принимать правильные решения о вложениях в тот или иной бизнес-проект.
Пример расчета NPV проекта в 1С:Управление холдингом 8
Представим, что компания «Альфа» собирается провести модернизацию производственного оборудования, за счет чего планируется увеличить производство и, соответственно, реализацию выпущенной продукции.
Плановые показатели движения денежных средств по проекту «Модернизация производственного оборудования» представлены в таблице ниже.
Таблица: Бюджет движений денежных средств в рамках проекта «Модернизации производственного оборудования».
|
Статья бюджета |
Январь 2021 |
Февраль |
Март |
Апрель |
Май |
Июнь |
Июль |
Итого |
|
Поступления |
25 млн |
25 млн |
50 млн |
|||||
|
Поступления от покупателей |
25.млн |
|
50 млн |
|||||
|
Выбытия |
10 млн |
12 млн |
7 млн |
1 млн |
30 млн |
|||
|
Услуги сторонних организаций |
10 млн |
5 млн |
5 млн |
20 млн |
||||
|
Приобретение ТМЦ |
5 млн |
5 млн |
||||||
Выплата зарплаты |
2 млн |
2 млн |
1 млн |
5 млн |
||||
|
Чистый денежный поток (нарастающим) |
— 10 млн |
|
-29 млн |
-30 млн |
-5 млн |
|
20 млн |
- Ставка дисконтирования – 6%;
- Задача: рассчитать NPV (чистую приведенную стоимость) проекта
Функциональность 1С:УХ позволяет автоматизировать полный цикл инвестиционных проектов от начала до завершения. Полностью функционал мы рассматривать в этом примере не будем, а рассмотрим возможности автоматического расчета одного из ключевых показателей эффективности проекта – «Чистой приведенной стоимости (NPV)».
Для отражения учета инвестиционных проектов в 1С:УХ нам необходимо:
- Создать «Виды бюджетов» для формирования «Бюджета доходов и расходов»; «Бюджета движений денежных средств» и «Бюджета ресурсов», настроить бланки отчетов, в том числе «Сводную таблицу».
- Выполнить настройки учета (меню «Общие справочники и настройки» — «Инвестиционные проекты»)
- Внести плановые данные по бюджету проекта с помощью «Экземпляров бюджетов».
- В справочнике «Проекты» создать проект «Модернизация производственного оборудования».
Далее в системе нужно отразить факт исполнения бюджета. В нашем случае с помощью документа «Отражение фактических данных», который формируется автоматически при проведении первичных документов.
По ходу выполнения проекта пользователь может контролировать ключевые показатели проекта с помощью данных на закладке «Ключевые показатели» в справочнике «Проекты».
Таким образом, нет необходимости вручную настраивать формулы ключевых показателей проектов, достаточно выполнить первоначальные настройки, описанные выше.
После ввода данных с помощью имеющихся инструментов 1С:УХ можно оперативно контролировать выполнение показателей проекта.
NPV важно рассчитывать любой компании, если она не хочет «спустить деньги в трубу». Но и у него есть свои «слабости», поэтому при расчете чистой приведенной стоимости стоит обращать внимание на другие разделы бизнес-плана, сопоставляя количественные характеристики с текущей ситуацией развития компании и возможными перспективами. Таким образом, для того, чтобы инвестиционный анализ был грамотно встроен в содержание бизнес-процессов, нужен комплексный подход.
Как провести расчет ставки дисконтирования?
Как провести расчет ставки дисконтирования?
Это может быть вам интересно:
Существует определенный порядок и методика составления бизнес плана в части учета рисковой составляющей любого инвестиционного проекта. Важнейшим аспектом риск – менеджмента является расчет ставки дисконтирования. Для оценки ставки дисконтирования в инвестиционном анализе применяются следующие альтернативные подходы: модифицированная модель оценки капитальных активов (CAPM) и факторный метод расчета скорректированной на риск ставки дисконтирования.
Поскольку модель CAPM базируется на предположении о существовании развитого фондового рынка, в данном проекте мы используем факторный метод расчета скорректированной на риск ставки дисконтирования. Согласно данному методу, ставка дисконтирования определяется тремя факторами: безрисковой нормой доходности, ожидаемым темпом инфляции и премией за специфический риск отрасли (проекта). Расчет скорректированной на риск ставки дисконтирования производится по следующей общей формуле:
где r – скорректированная на риск ставка дисконтирования;
f – безрисковая безынфляционная норма доходности;
i – ожидаемый темп инфляции;
ß – поправка на специфический риск отрасли (проекта).
Применение рассчитанной по этой формуле ставки дисконтирования будет корректным в том случае, если учет денежных потоков по проекту ведетсяв текущих ценах.
Расчет ставки дисконтирования для все валют, участвующих в финансовых расчетах – это методика составления бизнес плана. Пример расчета ставки дисконтирования в российских рублях приведен далее.
Расчет ставки дисконтирования в российских рублях
Ставка безрисковой доходности в рублях
В качестве безрисковой безынфляционной доходности можно принять эффективную годовую доходность по депозитным операциям tom-nextЦентрального банка РФ, вычисляемую по формуле:
где rtom-next ‑ доходность по депозитным операциям tom-next ЦБ РФ, % годовых;
На начало марта 2005 г. доходность по депозитным операциям tom-next ЦБ РФ составляла:
rtom-next =0.5%
Таким образом, норма безрисковой безинфляционной доходности для России в рублях в соответствии с формулой (2) составит 0,5012%:
Темп инфляции рубля
Расчет прогнозируемого темпа инфляции осуществляется на основании прогнозируемых значений темпа инфляции цен производителей, опубликованных в бюллетене “Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2005 год и основные параметры прогноза до 2007 года” Министерства экономического развития и торговли РФ (август 2004 г.)
Ниже в таблице приведены прогнозируемые значения темпа инфляции рубля:
| Год | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| Темп инфляции к предыдущему году, % | 9,20% | 7,60% | 7,10% |
Принимая значение годового темпа инфляции рубля на период 2007-13 гг. постоянным и равным 7,1%, вычислим среднегодовой темп инфляции в рублях:
Прогнозируемый темп инфляции рубля принимается постоянным на весь горизонт расчета и равным среднегодовому прогнозируемому темпу инфляции рубля по индексу-дефлятору ВВП в размере 7,425%.
Поправка на специфический риск проекта
Поправка на специфический риск проекта, реализуемый отечественными инвесторами на внутреннем рынке, складывается из двух составляющих: риска ненадежности участников проекта и риска неполучения предусмотренных проектом доходов (Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. (Утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ и ГК РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике №ВК 477 от 21.06.1999 г.). – М.: Экономика, 2000. С. 93).
Данный проект целесообразно разделить на две стадии: стадию инвестиций (включающую в себя предынвестиционную стадию и стадию строительства) и стадию эксплуатации, ввиду того, что данные стадии имеют различные специфические риски.
Риск ненадежности участников проекта обычно проявляется в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта, обусловленного нецелевым использованием средств, финансовой неустойчивостью фирмы или недобросовестностью, неплатежеспособностью других участников проекта.
Согласно Методическим рекомендациям Минэкономики РФ поправка на этот вид риска не превышает 5%.
На стадии инвестиций поправка на риск ненадежности участников проекта принимается равной 3%, т. к. риск частично минимизируется за счет того, что будет проведен открытый тендер среди строительных организаций-подрядчиков для данного проекта, а также установлена очередность привлечения других подрядчиков в случае неисполнения обязательств подрядчиками, выбранными по итогам тендера.
На стадии эксплуатации поправка на риск ненадежности участников проекта принимается равной 2%, т. к. в соответствии с общепринятой практикой еще на стадии строительства заключаются договора о намерениях между арендодателем и арендатором, а также производится отделка помещений для арендатора, при этом 250-300 долл. за квадратный метр отделываемого помещения оплачивает арендодатель, а свыше ‑ арендатор. Более того, после приемки здания госкомиссией, с арендатора взимается предоплата на 1 месяц вперед и страховой депозит за 1 месяц.
Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обусловлен, прежде всего, техническими и организационными решениями проекта, а также случайными колебаниями объемов выручки и цен на оказываемые услуги и привлекаемые ресурсы. Величина надбавки за этот вид риска определяется на основании следующей таблицы, приведенной в Приложении 1 к «Положению об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ» (введено в действие Постановлением Правительства РФ № 1470 от 22.11.1997; в редакции от 03.09.1998).
| Величина риска | Пример цели проекта | Премия за риск, % |
| Низкий | Вложения при интенсификации производства | 3–5 |
| на базе освоенной техники | ||
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8–10 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 13–15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 18–20 |
На стадии инвестиций данный риск отсутствует, следовательно, поправка на риск принимается равной 0%.
На стадии эксплуатации уровень риска неполучения предусмотренных проектом доходов в соответствии с приведенной выше таблицей оценивается как средний, что соответствует надбавке за риск в размере 8-10%. Ввиду того, что по результатам экспертного опроса большинство рисков были признаны низкими (доля низких рисков составляет 55% от общего числа рисков проекта, средних – 43%, высоких – 2%) надбавка за этот вид риска устанавливается на уровне нижней границы диапазона для среднего уровня риска, т. е. 8%.
Таким образом, учитывая, что длительности стадии инвестиций (предынвестиционная стадия и стадия строительства) и стадии эксплуатации составляют 2 и 6 лет соответственно, средневзвешенная по времени надбавка за специфический риск проекта равна:
Надбавка к безрисковой ставке дисконтирования на специфический риск проекта принимается постоянной на весь горизонт расчета и равной средневзвешенной по времени надбавке за специфический риск проекта:
Итоговая величина ставки дисконтирования в российских рублях, рассчитанная кумулятивным методом по формуле (1), равна 16,87%:
Расчет ставки дисконтирования в долларах США
Ставка безрисковой доходности в долларах США
В качестве безрисковой нормы доходности для США можно принять годовую ставку LIBOR в долларах США, равную средней процентной ставке по кредитам банков для первоклассных заемщиков на лондонском межбанковском рынке. Такой подход является общепринятым[1] и, в частности, рекомендован UNIDO. Но нам нужна безрисковая безынфляционная ставка. Произведем «очистку» от инфляционных ожиданий следующим образом. Возьмем ставку LIBOR на максимально короткий период (1 месяц) для того, чтобы влияние инфляции на нее было как можно меньше. Затем найдем ее годовой эквивалент по формуле:
где rY – годовая ставка;
rM – месячная ставка.
Таким образом, мы найдем годовой эквивалент ставки LIBOR, максимально «очищенный» от инфляции. Полученную ставку будем использовать как оценку безрисковой безынфляционной нормы доходности в США.
По данным Reuters, по состоянию на 15.02.2005 одномесячная ставка LIBOR, выраженная в долларах США, составляла 2,59%. После пересчета в годовой эквивалент получим:
Таким образом, безрисковая безынфляционная норма доходности в долларах равна 2,62%.
Темп инфляции доллара США
Расчет прогнозируемого темпа инфляции осуществляется на основании прогнозируемых значений изменений дефлятора ВВП США. Ниже в таблице приведены прогнозируемые значения темпа инфляции долларах США:
| Год | 2005 г. | 2006 г. |
| Темп инфляции к предыдущему году, % | 2,00% | 2,10% |
Источник: “Survey of professional Forecasts Federal Reserve Bank of Philadelphia, First Quarter 2005”.
Принимая значение годового темпа инфляции доллара США на период 2006-13 гг. постоянным и равным 2,1%, вычислим среднегодовой темп инфляции в долларах:
Прогнозируемый темп инфляции в долларах США принимается постоянным на весь горизонт расчета и равным среднегодовому темпу инфляции в долларах США по индексу-дефлятору ВВП США
Поправка на специфический риск проекта, так же как и при расчете ставки дисконтирования в рублях, принимается равной 8,25%.
Итоговая величина ставки дисконтирования в долларах США, рассчитанная кумулятивным методом по формуле (1), равна 13,41%:
Фактор скидки (значение, формула) | Как рассчитать?
Что такое коэффициент дисконтирования?
Коэффициент дисконтирования — это весовой коэффициент, который чаще всего используется для определения приведенной стоимости будущих денежных потоков и рассчитывается путем прибавления ставки дисконтирования к единице, которая затем возводится в отрицательную степень числа периодов.
Формула коэффициента дисконтирования
Математически это представлено следующим образом:
DF = (1 + (i/n) ) -n*t
где,
- i = ставка дисконтирования
- t = количество лет
- n = количество периодов начисления ставки дисконтирования в год
Вы можете использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылка на атрибуциюСтатья Ссылка на гиперссылку
Например:
Источник: Discount Factor (wallstreetmojo.ком)
В случае формулы непрерывного начисления. Формула непрерывного начисления отражает проценты, получаемые при постоянном начислении процентов в течение бесконечного числа периодов. Четыре переменные, используемые для его вычисления, — это основная сумма, время, процентная ставка и номер периода начисления сложных процентов. Подробнее, уравнение изменено, как показано ниже,
DF = e -i*t
Расчет (шаг за шагом)
Его можно рассчитать, выполнив следующие шаги:
- Во-первых, определите ставку дисконтирования для аналогичного вида инвестиций на основе рыночной информации.Ставка дисконтирования представляет собой процентную ставку в годовом исчислении и обозначается i
- . Теперь определите, как долго деньги будут оставаться вложенными, т. е. срок действия инвестиции в несколько лет. Количество лет обозначается t
- Теперь вычислите количество периодов начисления процентов по учетной ставке в год. Начисление может быть ежеквартальным, полугодовым, годовым и т. д. Число периодов начисления учетной ставки в год обозначается n (Для непрерывного начисления шаг не требуется)
- Наконец, в случае дискретного
DF = (1 + (i/n)) -n*t
С другой стороны, в случае непрерывного начисления вычисляется по следующей формуле:
DF = e -i*t
Примеры (с шаблоном Excel)
Пример №1
Возьмем пример, когда коэффициент дисконтирования должен быть рассчитан на два года при ставке дисконтирования 12%.Составление сделано:
- Continuous
- Ежедневно
- в месяц
- Quarterly
- полугодовые
- Годовой
Учитывая, i = 12%, т = 2 года
№1 – непрерывное компаундирование
Формула = e -12%*2
#2 – Ежедневная рецептура
С момента ежедневного начисления сложных процентов, следовательно, n = 365
= (1 + (12%/365)) -365*2
= 0.7867
№3 – Ежемесячное начисление сложных процентов
Поскольку начисление процентов производится ежемесячно, следовательно, n = 12
Расчет DF выполняется по приведенной выше формуле:
= (1 +(12%/12)) -12*2
= 0,7876
№4 – Ежеквартальное начисление процентов
Так как ежеквартальное начисление процентов, следовательно, n = 4
Расчет DF выполняется по приведенной выше формуле:
= (1 + (12%/4)) -4*2
= 0.7894
№5 – Полугодовое начисление процентов
Поскольку начисление процентов производится раз в полгода, следовательно, n = 2
= (1 + (12%/2)) -2*2
= 0,7921
№6 – Годовое начисление процентов
Так как годовое начисление процентов, поэтому n = 1,
Расчет DF выполняется по приведенной выше формуле:
= (1 + (12%/1)) -1*2
= 0,7972
Таким образом, коэффициент дисконтирования для различных периодов начисления процентов будет равен –
.Графическое представление приведенной выше таблицы будет следующим –
Приведенный выше пример показывает, что формула зависит не только от ставки дисконта и срока владения инвестициями, но и от того, сколько раз в течение года происходит начисление сложных процентов.
Пример #2
Возьмем пример, когда коэффициент дисконтирования должен рассчитываться с 1 по 5 год со ставкой дисконтирования 10%.
Таким образом, расчет DF с 1 по 5 год будет следующим –
- DF для года 1 = (1 + 10 %) -1 = 0,9091
- DF для года 2 = (1 + 10 %) -2 = 0,8264 4 1 + 10 %) -3 = 0.7513
- DF для года 4 = (1 + 10%) -4 = 0,6830
- DF для года 5 = (1 + 10%) -5 = 0,6209 , DF, DF с 1 по 5 год показано на рисунке ниже —
- 30%+ для стартапов: в основном это сделки с венчурными компаниями.
- 26% – 30% для компаний с доходом от $5 млн до $50 млн: такие компании обычно имеют гораздо более высокий риск с ограниченной долговой способностью .
- 21% – 25% для предприятий с доходом от 50 до 500 миллионов долларов США. Компании в этом диапазоне обычно несут риск, связанный с продуктом, клиентом или географической концентрацией, и доступ к капиталу также является проблемой в этом случае.
- 16% – 20% для предприятий с доходом от 500 миллионов долларов до 1 миллиарда долларов: они имеют скромные профили рисков. Небольшие государственные компании или крупные частные компании подпадают под этот диапазон ставок дисконтирования.
- 10% – 15% для предприятий (ТНК) с доходом более 1 миллиарда долларов: Очевидно, это многонациональные корпорации (ТНК), такие как Microsoft и Apple, с низким уровнем риска. Они также имеют доступ к большому количеству долгов.
- Использование для расчета чистой приведенной стоимости (NPV) – Ставка дисконтирования используется при расчете будущих денежных потоков предприятия с использованием чистой приведенной стоимости компании . Он выражает изменение стоимости вложенных денег в компанию с течением времени.Короче говоря, жизненно важно получить значение NPV, если вы собираетесь использовать метод дисконтированных денежных потоков, чтобы получить значение метода, и ставка дисконтирования помогает получить это значение.
- Используется Федеральным резервным банком – Учетная ставка также используется финансовыми институтами для краткосрочных кредитов , предлагаемых компании. Это очень отличается и не определяется с помощью приведенных здесь формул.
- Тогда 432 573 – 300 000 долларов = 132 573 доллара или 44% прибыли.
В приведенном выше примере показана зависимость DF от срока владения инвестицией.
Калькулятор коэффициента скидки
| Формула коэффициента дисконтирования = | 1 + ( Ставка дисконтирования / Количество периодов начисления процентов ) − Число периодов начисления процентов * Количество лет | |
| 1 + (0 / 0) −0 * 0 = | 0 |
Использование и актуальность
Понимание этого коэффициента дисконтирования очень важно, поскольку он отражает влияние начисления сложных процентов на каждый период времени, что в конечном итоге помогает в расчете дисконтированного денежного потока.Идея состоит в том, что она уменьшается со временем, поскольку со временем нарастает эффект начисления процентов на ставку дисконтирования. Таким образом, это очень важный компонент временной стоимости денег.
Это десятичное представление, используемое во временной стоимости денег. Принцип временной стоимости денег (TVM) гласит, что деньги, полученные в настоящем, имеют более высокую ценность, чем деньги, полученные в будущем, потому что полученные сейчас деньги можно инвестировать и использовать для получения наличных денег. притоки к предприятию в будущем в виде процентов или от будущего прироста стоимости инвестиций и реинвестирования.читать больше для денежного потока. Чтобы определить коэффициент дисконтирования денежного потока, необходимо оценить самую высокую процентную ставку, которую можно получить по инвестициям аналогичного характера. Следовательно, инвесторы могут использовать этот фактор для перевода стоимости будущих доходов от инвестиций в текущую стоимость в долларах.
Фактор скидки Видео
Рекомендуемые статьи
Эта статья представляет собой руководство по формуле коэффициента скидки. Здесь мы обсудим, как рассчитать коэффициент скидки, используя практические примеры вместе с загружаемыми шаблонами Excel.Вы можете узнать больше о финансовом анализе из следующих статей —
Что такое учетная ставка и как ее рассчитать?
Ставка дисконтирования является нормой прибыли и используется при оценке бизнеса компании при преобразовании ряда будущих ожидаемых денежных потоков в текущую стоимость бизнеса с использованием метода дисконтированных денежных потоков. Смущенный? Что ж, давайте предположим, что вы являетесь основателем компании и ищете инвесторов.Первое, что вам нужно сделать, это сделать вашу компанию привлекательной для инвесторов . И это делается путем определения ставки дисконтирования.
Тем не менее, получить учетную ставку как бизнес может быть очень сложно. Ставка дисконтирования является основным показателем при позиционировании на будущее для инвесторов и компаний. В связи с этим получение точной ставки дисконтирования имеет решающее значение для отчетности и инвестирования, а также для оценки финансовой жизнеспособности новых проектов внутри компании.
Найти ставку дисконтирования не так просто, как кажется. Для нас, чтобы получить правильное значение, жизненно важно знать общую процедуру и формулу учетной ставки . В этой статье подробно объясняется все, что вам нужно знать об этом.
Ставка скидки
В зависимости от содержания ставка дисконтирования имеет два разных определения и использования. Во-первых, ставка дисконтирования — это процентная ставка , используемая в анализе дисконтированных денежных потоков (DCF) для получения приведенной стоимости денежных потоков в компании.Во-вторых, ставка дисконтирования используется в качестве процентной ставки, взимаемой с финансовых учреждений за ссуды , которые они получают от Федерального резервного банка через процесс дисконтного кредита окна.
Но здесь мы сосредоточимся на первом типе учетной ставки в целом в статье, так как основатели должны знать об этом, когда получают инвестиции для своего бизнеса .
Что такое учетная ставка?
Ставка дисконтирования — это норма прибыли, используемая при оценке бизнеса.Он используется для преобразования будущих ожидаемых денежных потоков компании в текущую стоимость с использованием подхода дисконтированных денежных потоков (DCF). Одним из распространенных методов получения ставки дисконтирования является использование подхода средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Этот подход представляет собой средневзвешенную стоимость долга компании после уплаты налогов вместе со стоимостью собственного капитала. Взвешивание здесь основано на целевом соотношении долга и собственного капитала компании, которое измеряется по рыночному курсу.
Чтобы быть точным, ставка дисконтирования — это термин, который используется для определения стоимости бизнеса и обычно путают с ставкой капитализации . Но они отличаются, поскольку ставка капитализации используется с одним дискреционным денежным потоком, а ставка дисконтирования используется с сериями денежных потоков прогноза. Итак, ставка дисконтирования компании связана с величиной риска в операции и возможностью доступа к капиталу компании.
И хотя ставки дисконтирования для каждой компании могут сильно различаться, владельцам бизнеса крайне важно понимать, что ставки дисконтирования обычно попадают в следующие диапазоны:
Примечание : Ниже приведено лишь приблизительное представление о том, сколько это будет стоить компании, но оно может варьироваться, поэтому обратитесь за профессиональной помощью и используйте правильную формулу
Итак, если вы собираетесь провести оценку своей компании на основе ставки дисконтирования с использованием метода дисконтированных денежных потоков , и ваша ставка дисконтирования выше или ниже приведенных выше, выберите другой метод.Продолжайте читать, чтобы понять вещи лучше.
Почему используется ставка дисконтирования?
Из определения вы могли понять, что такое учетная ставка. Ставка дисконтирования используется для инвесторов и компаний , чтобы увидеть, как далеко они зайдут в будущем. Это используется для того, чтобы компании понимали свои значения будущих денежных потоков , что помогает им удерживать свое развитие в рамках бюджета. Инвесторам ставка дисконтирования помогает оценить осуществимость инвестиций на основе текущей и будущей стоимости компании.
Формула ставки дисконтирования используется в двух местах. Он используется в формуле APV (скорректированная приведенная стоимость) и WACC (средневзвешенная стоимость капитала).
Чистая приведенная стоимость или NPV
Чтобы получить ставку дисконтирования вашего бизнеса, вам необходимо рассчитать будущие денежные потоки компании.Этот денежный поток определяется с использованием чистой приведенной стоимости вашей компании, , которая также называется NPV . Ставка дисконтирования будет выражать изменение стоимости денег, которые инвестируются в ваш бизнес с течением времени. Таким образом, вам нужно знать NPV, когда вы используете метод дисконтированных денежных потоков, чтобы получить стоимость вашей компании. Этот метод является одним из наиболее распространенных методов, которые используют инвесторы, чтобы решить, нужно ли им инвестировать в ваш бизнес.
Если будущий денежный поток вашей компании на лотов выше, чем текущая стоимость , и ваша ставка дисконтирования может показать это, то это еще больше привлечет инвесторов к инвестированию в вашу компанию.Таким образом, методы DCF и NPV используются для получения стоимости компании путем доступа к качеству инвестиционной возможности. И оба эти метода используют ставку дисконтирования в качестве основного элемента.
Что такое чистая приведенная стоимость?
Чтобы лучше объяснить, NPV представляет собой разницу между приведенной стоимостью притока денежных средств в компанию и текущим оттоком денежных средств в компании за период времени . Ставка дисконтирования в NPV вместе с соответствующим периодом времени повлияет на расчеты NPV для вашей компании.По сути, NPV используется для измерения затрат, выгод и основной прибыльности инвестиций с течением времени. Эта формула учитывает инфляцию и доходность. Он включает в себя инвестиционное планирование и составление бюджета капиталовложений. На самом деле для этого есть даже специальная функция Excel.
Вот формула NPV:
Ставка дисконтирования в формуле NPV используется для получения разницы между доходностью инвестиций в будущем и деньгами, вложенными в настоящее .При этом средневзвешенная стоимость капитала (WACC, объясненная в следующем разделе) используется в качестве ставки дисконтирования при расчете NPV. Несмотря на то, что это используется как таковое, иногда считается более подходящим использовать более высокую ставку дисконтирования для корректировки риска или альтернативных издержек.
Инвесторы обычно склонны использовать конкретную цифру в качестве ставки дисконтирования на основе прогнозируемой доходности. Например, , если сделанные инвестиции используются для достижения определенной нормы прибыли.Затем эта норма доходности используется в качестве ставки дисконтирования в расчете чистой приведенной стоимости . В целом, NPV — это показатель того, какую ценность проект или инвестиция добавляет компании.
Давайте возьмем пример , чтобы понять это. Вас, как владельца компании, просят представить чистую приведенную стоимость проекта, который требует инвестиций. Допустим, запрашиваемые инвестиции составляют 300 000 долларов. И с этими инвестициями компания сможет зарабатывать около 120 000 долларов в год в виде чистого денежного потока за 5 лет.2 ….= 432 573 долларов США
Здесь видно, что NPV не только положительная, но и очень высокая . Это означает, что инвестор с радостью продолжит инвестиции и инвестирует в вашу компанию. И именно так вы используете NPV и ставку дисконтирования, чтобы получить прибыль от вашего бизнеса.
Как рассчитать ставку дисконтирования?
Существуют две разные формулы ставки дисконтирования, в том числе – скорректированная приведенная стоимость (APV) и средневзвешенная стоимость капитала (WACC).Обе эти формулы широко используются в мире финансов, и каждая из них объяснена ниже. Это также поможет вам понять , как рассчитать ставку дисконтирования с помощью этих формул .
Фактически используемая ставка дисконтирования будет зависеть от типа используемого анализа. Физические лица должны использовать возможность инвестировать свои деньги, чтобы работать в другом месте по соответствующей ставке дисконтирования. Проще говоря, это норма прибыли, которую инвестор получает на рынке от инвестиций сопоставимого риска и размера .С другой стороны, бизнес может использовать ставку дисконтирования, основанную на альтернативных затратах. Но им также придется использовать WACC, или они могут использовать историческую среднюю доходность анализируемых активов. Чтобы лучше понять процессы, каждый из них описан ниже :
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
WACC обычно используется для получения стоимости предприятия компании путем изучения стоимости товаров , которые компания имеет и которые могут быть проданы.Эти товары могут включать бонги, акции, инвентарь и любые другие долги, которые компания имеет в своих книгах. Эта стоимость объединяет стоимость долга после уплаты налогов и стоимость собственного капитала. Затем стоимость каждого источника капитала, как собственного, так и заемного, умножается на соответствующий вес. Затем все эти значения складываются, чтобы получить значение WACC.
Вот формула WACC для расчета ставки дисконтирования в компании:
Эту формулу ставки дисконтирования можно легко изменить, чтобы получить результаты периодической инвентаризации.Это себестоимость тех товаров, которые есть в продаже и тех, что есть в продаже даже на конец периода продаж . Его также можно изменить, чтобы получить результаты постоянной инвентаризации, которые представляют собой среднее значение до продажи единиц.
Давайте возьмем пример , чтобы лучше понять это. У вас есть компания, и она хорошо заработала. Теперь вы хотите рассчитать WACC, чтобы получить стоимость предприятия. Для этого предположим, что долгосрочный долг (D) составляет 2 миллиарда долларов на 2020 год, а акционерный капитал (E) составит 5 миллиардов долларов.
- Чистый капитал = E + D = V = 5 миллиардов + 2 миллиарда = 7 миллиардов долларов
- Стоимость капитала, связанная с акционерным капиталом = (E/V) * Ce = 5/7 * 6,67% = 0,04764285714
- Компонент долга = (D/V) * Cd * (1+T) = 2/7 * 6,5% * (1-21%) = 0,01467142857
- WACC = 0,04764285714 + 0,01467142857 = 0,06231428571% ≐ 0,0623%
Скорректированная приведенная стоимость (APV)
Вторая формула ставки дисконтирования используется для получения скорректированной приведенной стоимости (APV).Эта формула также использует NPV. Анализ APV, как правило, предпочтительнее в сделках с высокой долей заемных средств, поскольку он не так прост, как оценка NPV. На самом деле, эта формула учитывает преимущества привлечения долгов , таких как процентный налоговый щит . Эта формула также может прекрасно работать, когда вы пытаетесь раскрыть скрытую ценность менее практичных инвестиционных возможностей. Когда есть инвестиция с частью долга, несколько перспектив, которые не выглядели жизнеспособными только с чистой приведенной стоимостью, внезапно кажутся более привлекательными в качестве инвестиционных возможностей.
В этой формуле ставки дисконтирования расчет довольно прост, и использует стоимость собственного капитала в качестве ставки дисконтирования :
Ставка дисконтирования является основным ключом к управлению отношениями между компанией и инвестором. Это также ключ к отношениям с компанией и ее будущим . Состояние денежного потока очень важно для компании не только сейчас, но и в будущем, поскольку большинство стартапов полагаются на денежных потоков компании .А для инвестора вложение в стартап может быть огромным риском, именно поэтому ему необходимо знать стоимость денежных потоков в будущем компании.
Кроме того, чтобы вы могли управлять ожиданиями своей компании и получать хорошие инвестиции для компании, вам нужно знать, как получить правильную ставку дисконтирования . Это означает, что вам нужно будет использовать правильную формулу ставки дисконтирования и установить правильную ставку относительно ваших запасов, долга, собственного капитала и общей приведенной стоимости.
Стоимость капитала и ставка дисконтирования
ставка дисконтирования и стоимость капитала — это два похожих термина, которые обычно путают друг с другом.Хотя они используются для получения конечного результата, который поможет вам решить, будет ли новый проект или инвестиция прибыльным или нет, они не одинаковы и имеют некоторые существенные отличия, которые отличают их. Каждый из них был объяснен ниже, чтобы помочь понять разницу между ними :
- Стоимость капитала – Стоимость капитала – это необходимая прибыль, которая важна для того, чтобы инвестиции или проект оправдались. Это больше ориентировано на вид финансирования, которое используется для оплаты проекта или инвестиций.Если финансирование финансируется из внутренних источников , то оно относится к стоимости собственного капитала. И если это финансируется извне , то это относится к стоимости долга.
- Ставка дисконтирования – С другой стороны, ставка дисконтирования представляет собой процентную ставку, которая используется для определения приведенной стоимости будущих денежных потоков в анализе DCF . Благодаря этому компания сможет увидеть, будут ли будущие денежные потоки от инвестиций или проектов стоить больше, чем капитальные затраты, необходимые для финансирования проекта или инвестиций в настоящем.
По сути, стоимость капитала представляет собой минимальную ставку , необходимую для обоснования стоимости нового предприятия. А ставка дисконтирования — это число, которое должно соответствовать или превышать стоимость капитала. Как уже говорилось выше, ставка дисконтирования обычно определяется с помощью метода WACC (средневзвешенная стоимость капитала) для бюджетирования нового проекта в компании. Короче говоря, они почти похожи друг на друга, но на самом деле это не так.
Получите оценку вашего бизнеса от Eqvista
Теперь, когда вы знаете, как подобные методы оценки могут помочь вашему бизнесу, пришло время их использовать.Вы можете воспользоваться калькулятором оценки бизнеса Eqvista. Но помните, что если вам нужно получить оценку для выдачи опционов и многих других юридических процессов, важно, чтобы профессионал работал над оценкой вашей компании 409A. Это требование IRS, поэтому вы не можете избежать или игнорировать его. Eqvista может помочь провести оценку вашей компании 409a нашей командой сертифицированных специалистов . Ознакомьтесь с нашим прайс-листом или свяжитесь с нами сегодня!
Формула коэффициента скидки– как использовать, примеры и многое другое
В финансовом мире временная стоимость денег является одним из основных критериев для определения и принятия решения о проектах или инвестициях.Ставка дисконтирования — это доход, который должен заработать проект, чтобы быть приемлемым. С другой стороны, коэффициент дисконтирования — это коэффициент или десятичное число, которое мы умножаем на будущие денежные потоки, чтобы получить их текущую стоимость. Формула коэффициента дисконтирования включает в себя ставку дисконтирования.
Простыми словами можно сказать, что коэффициент дисконтирования является коэффициентом пересчета при расчете временной стоимости денег. Мы в основном используем этот фактор при оценке с использованием метода DCF (дисконтированный денежный поток) или расчета NPV (чистой приведенной стоимости).
Важность и необходимость формулы коэффициента дисконтирования
Существуют формулы или функции (в Excel) для расчета приведенной стоимости денежных потоков. Эти формулы не требуют отдельно расчета коэффициента дисконтирования. Тем не менее, многие аналитики предпочитают использовать формулу коэффициента дисконтирования для получения его значений.
Это потому, что они хотят более четко увидеть влияние начисления сложных процентов за каждый период. Кроме того, аналитик использует коэффициенты дисконтирования, если он хочет большей ясности в чистой приведенной стоимости при проведении финансового моделирования в Excel.Кроме того, использование формулы коэффициента дисконтирования упрощает проверку результатов DCF.
Коэффициент дисконтирования уменьшается по мере увеличения количества лет из-за эффекта начисления сложных процентов, который накапливается с течением времени. Такая концепция коэффициента дисконтирования очень помогает понять природу денежных потоков. Так, чем больше период движения денежных средств, тем ниже будет коэффициент дисконтирования.
В Excel коэффициент дисконтирования заменяет функции XNPV или XIRR. Если у нас есть значения коэффициента дисконтирования, мы можем быстро и вручную рассчитать текущие значения.
Использование коэффициента дисконтирования также делает моделирование более точным. С коэффициентом дисконтирования можно указать количество дней в периоде, за который нужны результаты. Например, если аналитик хочет учитывать влияние только на 85 дней, он может это сделать.
Помимо аналитиков, пенсионный план и страховые компании также используют формулу ставки дисконтирования для дисконтирования обязательств. Кроме того, коэффициент дисконтирования также используется для краткосрочных инструментов денежного рынка, таких как коммерческие бумаги и казначейские векселя.(-н*т).
В формуле i — ставка дисконтирования, t — количество лет, а n — количество периодов начисления сложных процентов в году. 6) или 0.(-2*2) или 7921.
Показать ссылки
- Формула коэффициента скидки | Калькулятор (шаблон Excel) [Источник]
- Таблица коэффициентов дисконтирования [Источник]
- Как рассчитать коэффициент дисконтирования для компании [Источник]
— Стратегический финансовый директор™
См. также:
Определение EBITDA
Стоимость финансирования капитала
Теория арбитражного ценообразования
Методы планирования капиталовложений
Требуемая норма прибыли
Определение ставки дисконтирования, также известное как пороговая ставка, является общим термином для любой ставки, используемой при определении текущей стоимости будущего денежного потока.В модели дисконтированных денежных потоков (DCF) оценивайте стоимость компании, дисконтируя прогнозируемые будущие денежные потоки по процентной ставке. Эта процентная ставка является ставкой дисконтирования, которая отражает предполагаемую рискованность денежных потоков.
[button link=»https://strategiccfo.com/scfo-lab-sl?utm_source=wiki&utm_medium=button%20cta» bg_color=»#eb6500″]Узнайте о лаборатории SCFO[/button]
Объяснение ставки дисконтирования
Использование ставки дисконтирования, объясняемой как фактор риска для данной инвестиции, имеет много преимуществ.Цель состоит в том, чтобы учесть потерю экономической эффективности инвестора из-за риска. Инвесторы используют эту ставку, потому что она дает возможность учитывать и компенсировать свой риск при выборе инвестиции. Кроме того, это обеспечивает для каждого выбора буфер, чтобы предусмотреть вероятность неудачи в инвестициях с течением времени, а также множество инвестиций в портфеле. Хотя риск является своего рода необратимой стоимостью, все же включите его, чтобы добавить элемент реального мира в финансовые расчеты. Это мера, используемая для предотвращения того, чтобы человек стал «богатым на калькуляторе», фактически не увеличивая личное состояние.
В модели DCF существует два метода получения ставки дисконтирования: средневзвешенная стоимость капитала (WACC) и скорректированная приведенная стоимость (APV). Для WACC рассчитайте ставку дисконтирования для капитала с использованием заемных средств, используя модель ценообразования капитальных активов (CAPM). В то время как для APV все инвестиционные компании рассчитывают ставку дисконтирования, текущую стоимость и все остальное.
Ставка дисконтирования должна соответствовать дисконтируемому денежному потоку. Для денежного потока к собственному капиталу используйте стоимость собственного капитала. Для денежного потока фирме используйте стоимость капитала.
Формула ставки дисконтирования
Краткая формула учетной ставки не существует; однако он включен в анализ дисконтированных денежных потоков и является результатом изучения рискованности данного вида инвестиций. Две следующие формулы определяют ставку дисконтирования:
Во-первых, существует следующая формула средневзвешенной стоимости капитала.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) = E/V * C e + D/V * C d * (1-T)
Где:
E = стоимость собственного капитала
D = стоимость долга
C e = стоимость собственного капитала
C d = стоимость долга
V = D + E
T = налоговая ставка
Далее следует следующая формула скорректированной приведенной стоимости.
Скорректированная приведенная стоимость = NPV + PV влияния финансирования
Где:
NPV = чистая приведенная стоимость
PV = приведенная стоимость
Расчет
См. следующий расчет WACC и APV.
Для WACC:
WACC = 10 000 долл. США/20 000 долл. США * 2 000 долл. США + 10 000 долл. США/20 000 долл. США * 1 000 долл. США * (1–0,3) = 1 050 000 долл. США
Если:
E = 10 000 долл. США
D = 10 000 долл. США
C e = 2 000 долл. США
C d = 1 000 долл. США
V = 20 000 долл. США
T = 30%
Для АПВ:
APV = 1 000 000 долл. США + 50 000 долл. США = 1 050 000 долл. США
Если:
NPV = 1 000 000 долларов США
PV воздействия финансирования = 50 000 долларов США
Пример ставки дисконтирования
Например, Донна работает аналитиком у предпринимателя.Там, где ее босс является провидцем, Донна выполняет расчеты, необходимые для определения того, является ли новое предприятие хорошим решением или нет. Ей не нужен калькулятор ставки дисконтирования , потому что у нее есть навыки, чтобы обеспечить ценность сверх этого. Донна — правая рука предпринимателя, которым она стремится стать. Но сначала ей нужно проявить себя в профессиональном мире.
Босс Донны хочет знать, на какой риск он пошел в своем последнем предприятии. Он хотел бы, в конце концов, найти оценку бизнеса по ставке дисконтирования , чтобы судить об уровнях производительности и новых предприятиях.
Босс Донны дает Донне финансовую информацию, необходимую ей для одного предприятия. Она находит ставку дисконтирования (риск) , используя следующее уравнение:
WACC = 10 000 долл. США/20 000 долл. США * 2 000 долл. США + 10 000 долл. США/20 000 долл. США * 1 000 долл. США * (1–0,3) = 1 050 000 долл. США
Если:
E = 10 000 долл. США
D = 10 000 долл. США
C e = 2 000 долл. США
C d = 1 000 долл. США
V = 20 000 долл. США
T = 30%
Затем босс Донны просит ее найти учетную ставку для другого предприятия, в котором он участвует.Результаты ниже:
Скорректированная приведенная стоимость = NPV + PV влияния финансирования
Где:
NPV = чистая приведенная стоимость
PV = приведенная стоимость
Донна ценит свой опыт работы с работодателем. В результате она уверена, что с этим опытом она сможет найти путь к наставничеству другого, такого же, как она.
Определение формулы ставки дисконтирования и как ее рассчитать
7 мин. Читать
- Ступица
- Бухгалтерия
- Определение формулы ставки дисконтирования и способ ее расчета
10 ноября 2021 г.
Давайте на секунду представим, что вы управляете облачным бухгалтерским бизнесом.Вы изучаете возможность привлечения инвесторов и расширения своей деятельности. Одна из первых вещей, которую вы собираетесь сделать в этом сценарии, — найти тариф со скидкой. Это сделает ваш будущий денежный поток более привлекательным для потенциальных инвесторов.
Но измерение и расчет ставки дисконтирования может быть довольно сложным процессом. Это ключевой показатель, который следует использовать, если вы хотите позиционировать свой бизнес на будущее. Кроме того, точный расчет ставки дисконтирования имеет решающее значение, когда речь идет об инвестировании и отчетности.
Он также оценит новые проекты, которые может предпринять ваш бизнес, чтобы определить их финансовую жизнеспособность. Существует широкий спектр факторов, которые вы собираетесь принять во внимание, включая собственный капитал, задолженность и запасы.
Вот все, что вам нужно знать о учетной ставке и о том, как ее рассчитать.
Вот что мы рассмотрим:
Что такое учетная ставка?
Определение стоимости и факторов риска будущих инвестиций
Как рассчитать ставку дисконтирования
Существуют ли ограничения по ставкам скидок?
Ключевые выводы
Что такое учетная ставка?
По сути, термин «ставка дисконтирования» — это норма прибыли, которая используется, когда вы дисконтируете будущие денежные потоки до их текущей стоимости.Ваша дисконтированная ставка часто может быть вашей средневзвешенной стоимостью капитала (WACC). Или это может быть требуемая норма прибыли или пороговая ставка, которую потенциальный инвестор может ожидать заработать.
Основная цель учетной ставки — помочь рассчитать чистую текущую стоимость (NPV) вашего бизнеса. Это важная часть вашего анализа дисконтированных денежных потоков (DCF), и ее можно использовать несколькими способами.
Вы можете учитывать временную стоимость денег и потенциальный риск инвестиций.Он также будет действовать как пороговая ставка, когда дело доходит до принятия инвестиционных решений. Кроме того, это также может помочь сделать несколько различных инвестиций более совместимыми.
Определение стоимости и факторов риска будущих инвестиций
Понимание ваших будущих денежных потоков и их стоимости путем определения ставки дисконтирования очень важно. Это так же важно, когда речь идет об определении потенциальной ценности и факторов риска для новых инвестиций или разработок. Вы хотите двигаться вперед с предполагаемыми инвестициями только в том случае, если доход перевесит первоначальные затраты.
Таким образом, знание ставки дисконтирования имеет решающее значение для понимания того, как будет выглядеть ваш денежный поток в будущем. Это поможет вам определить, принесут ли инвестиции достаточный доход, чтобы компенсировать ваши первоначальные расходы.
Если вы думаете об этом с точки зрения инвестора, включение вашей ставки дисконтирования облегчает оценку будущих денежных потоков. Вы также можете выяснить, сколько инвестиций необходимо, чтобы обеспечить прибыльность.
Как рассчитать ставку дисконтирования
Когда дело доходит до расчета ставки со скидкой, вы можете использовать две основные формулы.Первый рассматривает средневзвешенную стоимость капитала. Второй учитывает скорректированную текущую стоимость.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
Эта формула учитывает стоимость товаров, доступных для продажи, по сравнению с такими вещами, как запасы. Он также будет рассматривать обыкновенные акции, привилегированные акции и облигации. Плюс любые другие долгосрочные долги, которые уже включены в бухгалтерские книги вашей компании.
Формула объединяет стоимость собственного капитала и стоимость долга после уплаты налогов.Он рассчитывается путем умножения стоимости ваших источников капитала, как собственного, так и заемного, на их соответствующий вес. Затем вы складываете продукты вместе, чтобы вычислить средневзвешенную стоимость капитала.
Формула будет выглядеть так:
E / V x Ce + D / V x Cd x (1 — T) = WACC
E = стоимость собственного капитала
D = стоимость долга
Ce = стоимость собственного капитала
Cd = стоимость долга
В = Д + Е
Т = налоговая ставка
Эту формулу можно изменить для учета периодической инвентаризации.Например, стоимость товаров, имеющихся в наличии для продажи, и единиц для продажи в конце периода продаж. Кроме того, вы можете изменить его для постоянного запаса, например, в среднем перед продажей любых единиц.
Скорректированная приведенная стоимость (APV)
Вторая формула ставки дисконтирования, которую вы можете использовать, — это расчет скорректированной приведенной стоимости. Этот подход обычно используется, если у вас есть сделки с высоким кредитным плечом. Это связано с тем, что он учитывает преимущества привлечения долгов, такие как процентный налоговый щит.
Эта формула может быть полезна для выявления любых скрытых значений вещей, которые могут показаться менее жизнеспособными инвестиционными возможностями. А поскольку вы рассматриваете финансирование инвестиций за счет долга, некоторые возможности становятся более привлекательными.
Формула будет выглядеть так:
NPV + PV воздействия финансирования = APV
NPV = чистая приведенная стоимость
PV = текущая стоимость
Существуют ли ограничения по ставкам скидок?
Невозможно предсказать будущее со 100% уверенностью.Ставка со скидкой будет только вашим лучшим предположением о том, что может произойти. А поскольку ставка дисконтирования используется только один раз для оценки всех будущих денежных потоков, она не учитывает процентные ставки или профили рисков. И эти вещи постоянно меняются.
Тем не менее, концепция ставок дисконтирования имеет решающее значение, когда речь идет об оценке проекта. Важно найти подходящую ставку дисконтирования, чтобы в конечном итоге получить наилучшую возможную оценку ваших инвестиций.
Ключевые выводы
Основной целью расчета ставки дисконтирования является определение чистой приведенной стоимости вашего бизнеса.Вы хотите определить норму прибыли, которую следует использовать при дисконтировании будущих денежных потоков до их текущей стоимости. Это важнейший элемент вашего анализа дисконтированных денежных потоков, и вы можете использовать его несколькими способами.
И понимание того, как будут выглядеть ваши будущие денежные потоки, важно для определения стоимости и риска инвестиций. Например, вы можете инвестировать в новую технику или оборудование для своего бизнеса. Нахождение вашей ставки дисконтирования может помочь вам определить, перевесит ли полученный доход первоначальные инвестиции.
Это может помочь вам принять более обоснованное решение о ваших инвестициях и новых возможностях. Вы можете быть уверены, что не инвестируете в вещи, которые не принесут вам какой-либо ощутимой отдачи от инвестиций. Кроме того, вы можете увидеть, совместимы ли несколько разных инвестиций.
Существует два основных способа расчета ставки дисконтирования. Первый заключается в использовании формулы средневзвешенной стоимости капитала. Он учитывает стоимость товаров, имеющихся в наличии в вашем инвентаре, которые могут быть обыкновенными акциями, привилегированными акциями или облигациями.
Вы также можете изменить форму, чтобы учесть периодическую или постоянную инвентаризацию.
Формула выглядит так:
E / V x Ce + D / V x Cd x (1 — T) = WACC
E = стоимость собственного капитала
D = стоимость долга
Ce = стоимость собственного капитала
Cd = стоимость долга
В = Д + Е
Т = налоговая ставка
Второй способ — использовать формулу скорректированной приведенной стоимости.Этот подход учитывает преимущества привлечения долгов, такие как процентный налоговый щит. Это может быть полезной формулой для определения того, действительно ли что-то ценно, когда это не похоже на хорошую инвестиционную возможность.
Формула будет выглядеть так:
NPV + PV воздействия финансирования = APV
NPV = чистая приведенная стоимость
PV = текущая стоимость
Вам понравилось читать это руководство? Загляните в наш ресурсный центр, чтобы узнать больше интересного контента!
РОДСТВЕННЫЕ СТАТЬИ
Как рассчитать коэффициент дисконтирования для компании | Малый бизнес
Джим Вудрафф Обновлено 1 февраля 2019 г.
Фактор дисконтирования компании — это норма прибыли, которой должен соответствовать проект капитальных затрат, чтобы быть принятым.Он используется для расчета чистой приведенной стоимости будущих денежных потоков от проекта и для сравнения этой суммы с первоначальными инвестициями. Коэффициент дисконтирования, используемый в этом расчете, представляет собой средневзвешенную стоимость капитала компании.
Расчет средневзвешенной стоимости капитала
Средневзвешенная стоимость капитала компании состоит из процентной стоимости долга фирмы и требуемой акционерами доходности собственного капитала. Рассмотрим следующие данные из баланса Hasty Rabbit Corporation:
- Общая сумма долгосрочного долга: 200 000 долларов США
- Проценты по долгосрочному долгу: 5 процентов
- Общая сумма собственного капитала: 300 000 долларов США
- Требуется доходность акционеров по капиталу: 11 процентов
- Процент долгосрочного долга: 200 000 долл. США/(200 000 долл. США + 300 000 долл. США) = 40 процентов
- процент капитала: 300 000 долл. США/(200 000 долл. США + 300 000 долл. США) = 60 %
долл.
Средневзвешенная стоимость капитала = 40 процентов x 5 процентов + 60 процентов x 11 процентов = 8.6 процентов
Компания будет использовать 8,6 процента в качестве коэффициента дисконтирования в методе чистой приведенной стоимости для оценки проектов.
Пример метода чистой приведенной стоимости
Корпорация Hasty Rabbit производит легкие кроссовки для кроликов. Компания добилась удивительного успеха со своим последним дизайном кроссовок Swifty Feet и рассматривает возможность расширения производственных мощностей. Расширение увеличит объем производства на 1300 пар в год и обойдется в 125 000 долларов.
Бухгалтеры компании подсчитали, что дополнительные денежные потоки от расширения будут следующими:
- Год 1: 40 000 долл. США
- Год 2: 42 000 долл.
- Год 5: 45 000 долларов США
Приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков: 167 438 долларов США под 8,6 процента.
Чистая приведенная стоимость = 167 438 долл. США — 125 000 долл. США = 42 438 долл. США.
Бухгалтеры не делали никаких прогнозов более чем на пять лет, потому что дизайн кроссовок — это модная прихоть, которая может быстро измениться или исчезнуть.Поскольку текущая стоимость ожидаемых денежных потоков превышает первоначальные инвестиции на 42 438 долларов , финансовый директор Hasty Rabbit порекомендует расширить производственную линию Swifty Feet.
Корректировка коэффициента дисконтирования
Как правило, более высокие коэффициенты дисконтирования уменьшают чистую текущую стоимость проекта. Коэффициент дисконтирования следует повышать для проектов с более рискованными и менее определенными денежными потоками. Для долгосрочных проектов следует использовать более высокую ставку дисконтирования, чем для краткосрочных.
Каждая компания будет иметь свою собственную средневзвешенную стоимость капитала, или коэффициент дисконтирования, в зависимости от пропорции долга и собственного капитала в ее балансе. Кроме того, акционеры могут требовать, чтобы проекты приносили более высокую прибыль, если они считают, что проекты более рискованны.
Что такое ставка дисконтирования и почему это важно?
Ставка дисконтирования — это финансовый термин, который может иметь два значения. В банковском деле это процентная ставка, которую Федеральная резервная система взимает с банков за кредиты овернайт.Несмотря на свое название, учетная ставка не снижается. На самом деле, это выше рыночных ставок, поскольку эти кредиты предназначены только для резервных источников финансирования. Однако во время серьезных финансовых кризисов ФРС может снизить учетную ставку и увеличить срок кредита. В инвестировании ставка дисконтирования — это норма прибыли, используемая для определения стоимости будущих денежных потоков сегодня. Если вам нужна помощь в понимании этой или любой другой финансовой концепции, рассмотрите возможность сотрудничества с финансовым консультантом.
Учетная ставка в Федеральной резервной системе
Когда учетная ставка упоминается в финансовых новостях, это обычно относится к учетной ставке Федеральной резервной системы.Это ставка, которую ФРС взимает с коммерческих банков за краткосрочные кредиты на 24 часа или меньше. Иногда банки занимают деньги у ФРС, чтобы предотвратить проблемы с ликвидностью или покрыть дефицит финансирования. Эти кредиты поступают от одного из 12 региональных банков Федеральной резервной системы.
Банки экономно используют эти кредиты, поскольку кредиты в других банках обычно выдаются по более низким ставкам и с меньшим залогом. Между тем обращение к ФРС за деньгами может рассматриваться как признак слабости, которой банки хотят избежать. (После принятия Закона Додда-Франка о реформе Уолл-Стрит и защите прав потребителей Федеральная резервная система должна публично раскрывать названия банков, которые берут кредиты из дисконтного окна, и сумму кредита.)
Банки, занимающие деньги у ФРС, попадают в три дисконтные программы или «дисконтные окна».
- Первичный кредит , который предоставляет ссуды овернайт банкам, находящимся в хорошем финансовом состоянии.
- Вторичный кредит предоставляет ссуды по более высокой процентной ставке, чем основная ставка, банкам, которые не имеют права на первичный кредит.
- Сезонный кредит для банков с сезонными потребностями в таких местах, как фермы или курортные поселки.
Кто устанавливает ставку дисконтирования?
Совет директоров каждого регионального Федерального резервного банка устанавливает процентную ставку по кредитам основного кредитного окна каждые 14 дней. Затем Совет управляющих Федеральной резервной системы утверждает учетную ставку, которая выглядит очень похожей в каждом регионе.
С 31 октября 2019 года первичная ставка составляет 2,25%, а вторичная ставка, которая должна быть на 50 базисных пунктов выше, составляет 2,75%. Сезонная ставка представляет собой плавающую ставку, основанную на рыночных условиях, и представляет собой среднее значение ставки по федеральным фондам и ставки по трехмесячным депозитным сертификатам (CD).
Почему важна ставка дисконтирования
Учетная ставка помогает направлять денежно-кредитную политику ФРС. В начале последней рецессии ФРС снизила учетную ставку, чтобы помочь финансовым учреждениям покрыть расходы. В таких ситуациях краткосрочные кредиты, как правило, становятся немного длиннее. В разгар финансового кризиса в 2008 году кредиты с дисконтной ставкой выдавались на срок до 90 дней.
Дисконтированная норма прибыли на инвестиции
Второй способ использования ставки дисконтирования — дисконтирование денежного потока при анализе финансовых вложений.Дисконтированный денежный поток (DCF) увеличивается, когда покупка конкретной инвестиции стоит больше денег или в конечном итоге приносит меньший финансовый доход, чем ожидалось, или больше, чем стоимость оценивается. Другими словами, анализ DCF помогает вам решить, стоит ли инвестиция тех денег, которые она будет стоить вам авансом, анализируя текущие затраты по стоимости будущих доходов.
Принимая во внимание временную стоимость денег, ставка дисконтирования описывает процентную долю, которую инвестиции могут принести в течение срока их действия.Например, инвестор ожидает, что инвестиции в размере 1000 долларов принесут 10% прибыли в год. В этом случае ставка дисконтирования для оценки этих инвестиций или сравнения их с другими составляет 10%.
Ставка дисконтирования позволяет инвесторам и другим лицам учитывать риск инвестиций и устанавливать ориентир для будущих инвестиций. Ставка дисконтирования — это то, что руководители корпораций называют «пороговой ставкой», которая может помочь определить, принесут ли бизнес-инвестиции прибыль.
Предприятия, рассматривающие возможность инвестиций, будут использовать сегодняшнюю стоимость займа для расчета ставки дисконтирования.Например, вложенные 200 долларов при процентной ставке 15% вырастут до 230 долларов. Возвращаясь назад, 230 долларов будущей стоимости, дисконтированные на 15%, сегодня стоят 200 долларов. Это полезно, если вы хотите инвестировать сегодня, но вам нужна определенная сумма позже.
Пределы ставок дисконтирования
Ставка дисконтирования часто является точной цифрой, но все же это оценка. Это часто включает в себя предположения о будущем развитии без учета всех переменных. Для многих инвестиций ставка дисконтирования является лишь обоснованным предположением.
В то время как некоторые инвестиции имеют предсказуемую прибыль, будущие капитальные затраты и доходы от других инвестиций различаются. Это делает сравнение этих инвестиций с учетной ставкой еще сложнее. Часто лучшее, что может сделать дисконтированная норма прибыли, — это немного склонить шансы в пользу инвесторов и бизнеса.
Итог
Учетная ставка ФРС обычно появляется в новостях во время финансовых кризисов. Это ставка, которую ФРС взимает с банков за кредиты овернайт, и она напрямую не влияет на физических лиц.Тем не менее, деловой смысл этого термина важен для инвесторов. Это один из способов оценки стоимости инвестиций путем анализа того, стоят ли инвестиции первоначальных затрат для инвестора.
Советы по инвестированию
- Инвестировать непросто, и может потребоваться время, чтобы понять, как правильно инвестировать для достижения своих финансовых целей. Если это похоже на вас, вы можете поговорить с финансовым консультантом, который поможет вам разобраться в ваших вопросах и направить вас на правильный путь для вашей ситуации.Найти квалифицированного финансового консультанта не составит труда. Бесплатный инструмент SmartAsset подбирает вам до трех финансовых консультантов, которые обслуживают ваш регион, и вы можете бесплатно взять интервью у своих консультантов, чтобы решить, какой из них подходит именно вам. Если вы готовы найти консультанта, который поможет вам достичь ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.
- Все еще хотите попробовать свои силы в выборе акций? Вы можете сократить расходы, совершая сделки через онлайн-брокерский счет. Брокеры, такие как Charles Schwab, E*Trade и TD Ameritrade, предлагают онлайн-торговлю с нулевой комиссией.
Фото: ©iStock.com/Xesai, ©iStock.com/manfeiyang, ©iStock.com/juststock
Марк Хенрикс Марк Хенрикс писал о личных финансах, инвестировании, выходе на пенсию, предпринимательстве и других темах более 30 лет. Его внештатная подпись появилась на CNBC.com и в The Wall Street Journal, The New York Times, The Washington Post, Kiplinger’s Personal Finance и других ведущих изданиях. Марк написал книги, в том числе «Не просто жизнь: полное руководство по созданию бизнеса, который дает вам жизнь».Его любимый репортаж — тот, который помогает обычным людям увеличить свое личное богатство и удовлетворенность жизнью. Выпускник программы журналистики Техасского университета, он живет в Остине, штат Техас.